«Пересвет» и казанский Челубей: появились лекала для санации Татфондбанка?

Санация православных банкиров под дирижирование Игоря Сечина

30 января 2017 со стороны ЦБ РФ была завершена внеплановая тематическая проверка кредитной организации АКБ «Пересвет». И в этот же день провели собрание акционеров, на котором приняли совершенно новый механизм санации: bail-in — добровольная конвертация необеспеченных требований кредиторов третьей очереди в субординированные облигации или уставный капитал банка. Эксперты считают эту схему знаковой: те правила, которые провозгласил ЦБ после массовых санаций 2014—2015 гг. (и в целом их придерживался), больше не работают.

Напомним, что ЦБ с 21 октября 2016 года назначил в «Пересвете» временную администрацию сроком на полгода. ЦБ также ввел мораторий на удовлетворение требований кредиторов банка. С момента введения моратория банк допустил ряд дефолтов по своим бумагам. Но в декларируемый трехмесячный срок ЦБ не смог вовремя решить, санировать банк «Пересвет» или лишить лицензии, и продлил 24 января мораторий на удовлетворение требований кредиторов. Эксперты оценили неординарность такого продления (многие поговаривали и о нарушении закона): причиной стало, возможно, обращение в конце 2016 года главы «Роснефти» Игоря Сечина к премьер-министру Дмитрию Медведеву с просьбой поддержать санацию «Пересвета» с использованием механизма bail-in. Медведев в свою очередь обращение поддержал.

Два запасных варианта санации

Так что же представляет собой новый механизм санации?

Если коротко, то в решении акционеров банка можно выделить два основных момента, в которых предложены две различные схемы конвертации.

Первый вариант конвертации (bail-in в акции):

из решения:

«Определить, что Банк вправе разместить дополнительно к размещенным акциям 410 000 000 обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 329 рублей каждая, общей номинальной стоимостью 134 890 000 000 рублей». То есть Банк заложил в резерв вариант с bail-in обязательств кредиторов в акции на почти 135 млрд рублей. Это сделано умышленно, на случай если не пройдет (не удастся уговорить кредиторов) второй вариант конвертации, о котором ниже

Второй вариант конвертации (bail-in в субординированные облигации):

из решения:

«Разместить облигации серии С01 документарные на предъявителя с обязательным централизованным хранением процентные конвертируемые в количестве 380 000 000 (Триста восемьдесят миллионов) штук номинальной стоимостью 329 (Триста двадцать девять) рублей каждая общей номинальной стоимостью 125 020 000 000 (Сто двадцать пять миллиардов двадцать миллионов) рублей с возможностью досрочного погашения по усмотрению кредитной организации — эмитента, размещаемые путем закрытой подписки, со сроком погашения в дату, в которую истекает 15 лет с даты начала размещения (далее — «Облигации») на следующих условиях:

Количество размещаемых облигаций: 380 000 000 (Триста восемьдесят миллионов) штук. Номинальная стоимость одной облигации: 329 (Триста двадцать девять) рублей. Способ размещения: закрытая подписка (круг потенциальных приобретателей, среди которых предполагается осуществить размещение Облигаций, указан в Приложении 1 к Протоколу). Цена размещения или порядок ее определения: Цена размещения Облигаций, устанавливается равной 329 (Триста двадцать девять) рублей за одну Облигацию, что соответствует 100 (Ста) процентам от ее номинальной стоимости. Форма оплаты облигаций: Облигации оплачиваются в денежной форме в безналичном порядке в валюте Российской Федерации. Оплата Облигаций неденежными средствами не предусмотрена. Возможность рассрочки при оплате Облигаций не предусмотрена. Размер дохода или порядок его определения: Величина процентной ставки процента составляет 0,51% годовых».

То есть банк сначала попробует провести вариант с bail-in обязательств кредиторов в субординированные облигации на 125 млрд рублей. Облигации под процентную ставку в размере 0,51% годовых и сроком на 15 лет будут размещены среди определенного круга кредиторов банка. В него войдут кредиторы с требованиями к «Пересвету» в размере от 500 млн руб. При этом конвертировано в субординированный долг банка будет 85—90% от их требований. Таковых кредиторов, по мнению экспертов, не более 30 юридических лиц. Остальным мелким кредиторам деньги будут выплачены в полном объеме.

Pro et Contra

Что дает такая схема крупному кредитору:

Плюсы:

1. Субординированные облигации, в отличие от акций (предложенных по первому варианту конвертации) позволяют остаться в общей конкурсной массе кредиторов, если санация позже пойдет прахом и банк объявят банкротом. Если же конвертироваться в акции банка, то в случае, если санация провалится, бывшие кредиторы ставшие акционерами не получат ничего. Кроме того, есть вопросы и с применением механизма субсидиарной ответственности на «новых кредиторов».
2. Есть гипотетическая возможность через 15 лет погасить такие облигации по номиналу. Но, вероятность этого очень низкая, надо чтобы банк выжил.
3. Есть гипотетическая возможность продать эти облигации на рынке. Только вот рынок вряд ли в ближайшее время будет оценивать эти облигации выше 20—30% от номинала. Если продавать сразу, то придется смириться с потерей 70—80% сразу же.
4. Есть гипотетическая возможность заложить эти облигации, но по крайней мере ЦБ РФ не собирается в ближайшее время вносить эти облигации в свой ломбардный список. С другими участниками рынка тоже вряд ли удастся договориться о залогах.
5. У кредиторов не будет показан убыток по телу долга. Только по процентам.

Минусы:

1. В результате конвертации обязательств кредиторов в субординированные облигации в отчетности по МСФО кредитор сразу отразит по сути будущие убытки, возникающие из разницы по процентам, обещанным по старым обязательствам, и процентам по субординированным облигациям (0,51% годовых).
2. Любая конвертация (что в субординированные облигации, что в займы) не дает никаких «живых» денег для оздоровления банка. Это бумажная операция. Ну хорошо, даст Центральный Банк для АКБ «ПЕРЕСВЕТ» примерно 10—20 млрд «живых» рублей на расчеты с мелкими кредиторами. Конвертирует всех остальных в облигации (а если не получится уговорить, то в акции). Но дальше-то что? Жизнь с чистого листа? Кто туда пойдет в новые акционеры (если там будет засилье АСВ и «старых кредиторов»)? Кто вообще будет давать в долг банку у которого висят ( в случае конвертации в облигации) 125 млрд рублей долгов в виде облигаций? Ведь если банк не выживет, то новые кредиторы просто утонут в общей массе «субординированных» кредиторов.

Как ни крути, новая схема санации, рождающаяся в ситуации с «Пересветом» далеко не безупречна. Также открытым остается вопрос о том, согласен ли основной претендент на роль главного санатора «Пересвета», которым считается подконтрольный «Роснефти» Всероссийский банк развития регионов (ВБРР), по-прежнему взять на себя данные обязательства для полноценной санации банка.

И еще: вызывает большое удивление озвученный и заложенный в решении об увеличении уставного капитала (видимо уточненный после проверки Центробанком) размер «дыры» в балансе банка, который составил 135 млрд рублей при активах банка по состоянию на 1 октября 2016 г. в 200,3 млрд руб! Это при том, что раньше назывались цифры «дыры» в 35, потом в 80—90 млрд руб.

Редакция будет внимательно следить за новостями о санации банка «Пересвет». Во-первых, механизм этой санации, возможно, будет применен как прецедентный и для санации Татфондбанка. И во-вторых, Татфондбанк держал облигации «Пересвета» на 5 млрд руб.